鸿利光电:拟设立核心汽车电子部件公司,转型有望加速

　　公司出资成立汽车电子核心部件公司:公司全资子公司“鸿祎投资”出资9800万元,占比49%,成立汽车电子公司“安徽鸿创新能源动力系统有限公司”,产品定位新能源汽车电机电控、动力电池系统、智能驾驶等核心零部件产品。

　　此外,鸿创新能源动力系统有限公司投资5000万元获得桐乡众合新能源汽车16.67%的股权,桐乡众合持有合众汽车75%股权。

　　此次合作对于鸿利光电在汽车电子和车联网的转型有渠道、技术、协同、资金四方面益处:1)获得新能源汽车的渠道:鸿祎投资的项目团队在新能源领域具有非常深厚的经验和资源,奇瑞汽车创始人,国家新能源汽车专家等,可以为公司提供汽车领域较好的资源。

　　2)获得无人驾驶重要零配件技术支持:合众汽车是无人驾驶汽车、新能源汽车领域的先行者,也与亚太股份签订智能驾驶合作协议。合众汽车在智能驾驶部件、核心的新能源电机电控都将给公司提供技术支持。

　　3)整合智能驾驶和车联网平台:公司未来的业务拓展也可以与鸿祚投资产生较好的协同作用。

　　4)政府平台为项目提供资金支持:同创建设投资是安徽滁州经济技术开发区的投资平台,和公司共同出资鸿创新能源动力系统,为鸿利光电提供资金和政府支持。

　　LED车灯和LED封装业务增长快速:车灯业务净利率高达近30%,增长快;LED封装业务集中度提高,为公司提供较好的业绩增长。

　　财务预测与投资建议。

　　预测公司2016-2018年每股收益分别为0.40、0.53、0.69元/股(原预测0.40、0.53、0.66元/股),根据可比公司2016年P/E为53倍,对应公司目标价为21.20元,维持买入评级。

　　风险提示。

　　汽车业务转型不达预期;主业LED增长不达预期。