“双甲”双响 万润科技分羹万亿景观照明市场

　　随着LED行业发展日趋成熟，通用照明利润空间不断被压缩，如今大多数照明企业主要靠规模制胜。显然，单纯地拼规模并不足以支撑上市公司快速增长，于是潜力大、利润高的细分市场成为诸多大公司关注的焦点。在此背景下，受大事件、夜游经济、城镇化建设等多边驱动，市场规模近万亿的景观照明产业，在业内掀起了一股布局热潮。

　　LED行业知名企业万润科技也是积极出动，该公司今日晚间公告称，拟以不超过2.09亿、2.25亿元，分别收购广东中筑天佑美学灯光有限公司51.02%股权和南京朗辉光电科技有限公司51%股权，两家公司均拥有城市及道路照明工程专业承包壹级资质和照明工程专项设计甲级资质，俗称“双甲”。此举引起市场广泛关注。

　　强强联手把握机遇

　　行业专家表示，一方面受益于国家基建投资、文化旅游政策，包括国家大力推行“特色小镇”、“美丽中国”，与城市发展相关的照明工程需求随之增长;另一方面，全国涌现了一大批大型的城市景观亮化示范工程，地方政府对夜游经济建设需求急剧爆发，城市景观照明行业迎来了空前机遇。

　　而能够把握住这样机遇的企业，也需要有资金和过硬的资质条件，一些过亿的照明工程项目耗时较长，从几个月到数年不等，需要持续为之投入高额成本，这考验照明工程企业的资金实力。此外，景观照明项目一般由政府主导，通过招标的形式实施。拥有更多资质的照明工程企业意味着在竞标中更具优势。

　　全面提升上市公司估值

　　受行业发展与强强联手的利好驱动，万润科技此次收购的两家公司2018年-2020年业绩承诺也是非常可观，分别为4500万、4800万、6240万和5000万、6500万、8450万。以万润科技目前持股比例计算，两家公司3年若都正常完成业绩承诺，将为上市公司贡献最少1.8亿的净利润。

　　由于万润科技近几年来各种资本并购非常活跃，已形成以LED与广告传媒产双主业驱动的企业集团，且收购的公司在近几年内都完成了业绩承诺。有投资者以此计算，如万润科技收购的标在2018年都能完成业绩承诺，万润科技2018年的净利润将达到4亿，如考虑产业协同带来的产业利好，业绩增长甚至还会超过这个数字，因此，该公司目前市值是被严重低估的。

　　万润科技此次收购一改往日的风格，采用现金收购而不是以往的发行股份，收购股份数上选择了51%的控股，而不是一次性100%全收。一位长期关注万润科技的券商分析师指出，虽然万润的收购风格发生了改变，但一向严格的收购条款并没有发生改变，各种解锁条件。赔偿条款还是一贯的苛刻，如协议中规定，获得交易对价，两家公司需以交易额55%以上的资金在90日内通过二级市场购买万润科技股票，合计金额将超过2.6亿元，这将给万润科技二级市场带来更为直接的利好。