226.41亿！ 112.02亿！昕诺飞公布重要业绩

　　2025年7月25日，全球照明行业领导者昕诺飞（Signify）正式发布2025财年第二季度及上半年财务业绩报告。在全球宏观经济波动、市场竞争加剧及传统业务萎缩的多重压力下，公司整体业绩面临一定压力，但专业与消费者业务的复苏势头显著，智能照明战略成效初显，为下半年发展奠定基础。

图源昕诺飞官网

　　核心财务数据

　　销售额承压，盈利韧性犹存

　　1.整体销售小幅下滑

　　上半年销售额达28.66亿欧元（约合人民币226.41亿元），同比下降2.9%；可比销售额下降2.1%。  第二季度单季销售额14.18亿欧元（约合人民币112.02亿元），同比下降4.4%；可比销售额下降1.4%，主要受传统业务萎缩及汇率波动（负面影响3.0%）拖累。若剔除传统业务，上半年可比销售实现0.8%增长，凸显智能业务的增长潜力。

　　2. 毛利率稳定，成本控制有效  上半年毛利率40.6%，第二季度40.4%，与去年同期基本持平，反映出公司在成本控制上的稳健表现。

　　3. 利润分化，现金流待改善  调整后息税摊销前利润（Adjusted EBITA）：上半年2.26亿欧元，同比下降5.7%，利润率7.9%；第二季度1.10亿欧元，同比下降6.5%，利润率7.8%。  净利润：上半年同比增长15.6%至1.24亿欧元（受益于财务费用减少及调整项优化）；第二季度5700万欧元，同比下降10.6%（受运营利润下滑影响）。  自由现金流：上半年降至7700万欧元（去年同期1.31亿欧元），同比下降41.2%；第二季度3600万欧元，同比下降29.4%，需加强流动性管理。

　　业务板块解析

　　两极分化，智能业务成核心驱动力

　　昕诺飞目前划分为四大业务板块，表现呈现明显分化——专业与消费者业务复苏增长，OEM与传统业务持续承压。

　　1. 专业业务：触底回升，北美与智能照明成引擎  第二季度可比销售增长0.2%（连续疲软后首次回升），销售额9.31亿欧元，同比下降2.9%。增长动力来自北美市场的强劲表现及全球联网照明产品需求攀升，占总销售额的65.7%。上半年销售额18.72亿欧元，同比下降1.5%；调整后EBITA 1.36亿欧元，利润率7.3%（同比略有下滑，因部分成本用于营销再投资）。

　　2. 消费者业务：连续增长，智能家居产品领跑  连续第三个季度实现可比销售增长，第二季度增幅2.6%，销售额2.96亿欧元（基本持平去年同期）。 Philips Hue等智能家居照明产品持续热销，推动利润率从去年同期的7.1%提升至7.4%。上半年销售额6.07亿欧元，同比增长1.9%；调整后EBITA 5600万欧元，同比增长6.5%，成为公司业绩稳定器。

　　3. OEM业务：订单与价格双重压力，业绩下滑明显  第二季度销售额9000万欧元，同比下降14.5%；可比销售下降11.6%，主要因两大核心客户订单减少及非联网组件价格竞争加剧。利润率从10.9%降至8.5%，上半年销售额1.82亿欧元，同比下滑12.4%，调整后EBITA 1200万欧元（同比降43.6%）。

　　4. 传统业务：结构性萎缩，利润率逆势走高  第二季度销售额8100万欧元，同比下降28.9%；可比销售下降26.8%，延续结构性下滑趋势。得益于严格的价格与成本控制，利润率提升至18.6%（各业务最高）；上半年销售额1.74亿欧元，同比下降25.8%，调整后EBITA 3200万欧元。

　　战略亮点与市场挑战

　　1. 智能照明与可持续发展成果显著  互联智能照明安装基数达1.56亿（第二季度），智慧互联与特种照明产品占总销售额超三分之一，战略转型成效显现。可持续发展领先：循环经济收入占比37%（超2025年目标32%），改善生活收入占比33%（超目标32%），入选Corporate Knights Europe 50排名第六，并计划2040年实现价值链净零排放。

　　2. 短期挑战仍存  外部压力：贸易关税、美元走弱等汇率波动（第二季度负面影响3.0%）、部分地区（如欧洲、中国）市场需求疲软。市场反应：财报公布后股价下跌11.3%，分析师下调短期盈利预期，反映市场对增长节奏的谨慎态度。

　　结语

　　2025年上半年，昕诺飞在复杂市场环境中展现出转型韧性——专业与消费者业务的复苏、智能照明的快速渗透，印证了其战略方向的正确性。尽管短期面临销售额下滑、现金流承压等挑战，但随着智能生态与可持续发展优势的进一步释放，公司有望在照明行业的变革中巩固领先地位。下半年，能否强化现金流管理、加速区域扩张，将成为全年目标达成的关键。