谁会是下一个“德豪”？

2019年9月，德豪润达彻底关闭LED芯片厂。龙头之一的出走，在当时给了其他芯片企业莫大希望，所有人都在关注新王者的出现。

　　直至现在，空缺约半年的交椅仍然没有新主人。事实上，这一期间芯片行业发展愈发不乐观，多数人都挣扎在边缘线上，即使身为龙头日子也没从前那样好过。在价格战、低毛利的环境中走到今日，相比猜测谁会接替德豪昔日的风光，眼下更可能发生的，则是谁又会被挤出局，步上德豪的后尘。

　　生存，才是现在的主题。

　　成于扩产，滞于扩产

　　如今整个LED芯片行业，都被低毛利的阴云笼罩着，主要起因始于龙头们的大批量扩产。

　　2009年，图形衬底PSS技术得到突破，LED芯片亮度明显提升，芯片厂商撬开了电视背光的大门，当即赢得了一大片市场，也就在这时，德豪涉足，三安、华灿、乾照先后上市，拉开了扩产大战的序幕；随后的2013年至2016年，SMD中功率规格灯珠凭借性价比的优势，极速渗透进通用照明市场，四大龙头的产能车轮也随之碾了过来，带动行业其他企业发起了更大规模的占领。在这次扩产潮中，聚灿光电、澳洋顺昌一战成名，成为了头部企业第二批入选者。

　　然而，谁也不会想到，在2017年小间距带来的第三轮扩产狂欢结束后，龙头们将度过一个漫长的煎熬时期。

　　市场的消化能力显然没有从前那样好，产能过剩的问题开始暴露。龙头们的产品库存急剧升高，财报显示，2017与2018年，三安、华灿、乾照、聚灿、澳洋顺昌芯片库存量均有明显上涨。

五家厂商2017、2018库存量情况（单位：颗/片）

　　对比2016年510亿颗的LED芯片库存，三安光电在2017年大幅上升过千，直至2018年数量达到2310.81亿颗，对照当年8384.7亿颗的销量，按每月销售699亿颗来计算，需要3个月左右才能清理完毕；此外，聚灿光电涨幅高达234.04%；德豪润达虽未在当年财报中透露相关数据，但据消息人士称，2018年末公司芯片库存价值高达9.43亿元。

　　产能过剩，龙头纷纷开始降价，清理库存，夺取市场。从2017年第四季度起，三安光电芯片报价就下调了20%，且在2018年第一季度继续下跌，LED芯片价格结束了长达两年的稳定和小幅上涨趋势。但同时他们也付出了相应代价。随着价格走低材料成本涨价，导致2018年六厂毛利集体下滑，这让大厂们总是挣扎在成本线上的毫厘利润之间，整体营收显得乏力。

各企业2018、2019净利润情况

　　暂停扩产行不行？

　　有业内分析人士的确曾预测，随着德豪润达宣布退出芯片市场，未来将会有更多知名厂商逐步减产、停产。不过，从芯片厂的表态来看，大家彻底冷静下来的时刻还没到来。某芯片厂负责人曾向高工LED无奈说到，不管愿不愿意，现在扩产都是必须要加入的游戏。"不扩产倒得更快，能怎么办。"

　　尤其对于头部企业，往往牵一发而动全身。澳洋顺昌就在2019年年报中称，因对生产安排做了改动，公司稼动率有所不足，从而影响了毛利率和净利润。

　　且据相关数据得知，2019年中国LED芯片市场规模为141亿元，同比继续下滑17%，可以预见，大厂们的"清仓"活动还要持续一阵。

　　而老大打架，常常会重伤老二和老三。低毛利、高扩产之下，龙头或许可以靠着规模和资金的原有优势"渡劫"，更大问题，则是留给了其他人。

　　有人要出局？

　　相关数据显示，2018年时，仅三安、华灿、澳洋三家大厂市场占比就超70%，剩下本就僧多粥少，如今大厂们纷纷带着大批货源，举着低价的利剑朝市场倾盆而下，马太效应进一步显现，让规模不占优的二、三梯队以及大批中小微企业倍感压力。

　　压力一面源于要继续在价格战中支撑，另一面是还要应对大厂进军新兴技术领域带来的冲击，诸如近两年Mini/Micro LED的兴起，三安、华灿、乾照等纷纷加入战场。

　　非龙头厂商必须要寻找支点。据高工LED观察，一部分选择背靠国资，诸如兆元光电、合肥蓝光与湘能华磊等；另一部分则暂时借以其他力量来支撑自己渡过难关，诸如士兰明芯，尽管在RGB迎来劲敌，但头上顶着母公司士兰微，其集成电路等业务产生的效益或许能够给予士兰明芯维持动力。

　　然而这场对阵中，不是每个人的体力都跟得上，更多没有背景没有资金的中小微芯片企业只能赤膊上阵。但是当年德豪润达芯片厂走向终局时，公司董事长王冬雷发出了这样的感慨："芯片这个行业，百亿投资只能算是穷人。民营资本没有那么多钱源源不断地砸进去。"

　　可以预见，中小企业最后的结果少不了洗牌和淘汰。多位LED业内人士也总结，龙头产能不断扩张，其余公司利润有所下滑，规模相对较小的中国制造商将被迫退出市场，预计我国LED芯片行业集中度有望进一步提升。

　　一位封装厂从业人士甚至直言，LED芯片行业总体上产能过剩，三安光电今年南安厂又要释放产能，芯片厂会很难熬。若没有新资金注入整合，很可能有人撑不过2021年。

　　未来，谁会成为下一个德豪？